Одновременно с ростом безработицы замедлился рост заработной платы и продолжилось снижение занятости — ещё один тревожный сигнал для монетарных властей, стоящих перед непростой задачей: бороться с инфляцией, не спровоцировав при этом резкую рецессию.

Зарплаты растут, но медленнее

Средний рост заработной платы без учёта бонусов снизился с 5,3% до 5%, включая бонусы — с 5,4% до 5%. Эти показатели в целом совпали с рыночными ожиданиями. Однако частный сектор продемонстрировал заметное замедление: годовой темп роста заработной платы упал до 3,7%, что приближает его к целевому уровню Банка Англии (3%), необходимому для стабилизации инфляции.

При этом, несмотря на формальный рост зарплат, реальные доходы граждан остаются слабыми. По оценке аналитического центра Work Foundation, с момента финансового кризиса средний прирост реальной заработной платы составил всего £28 в неделю. «Все больше работодателей откладывают найм, рост зарплат замедляется, но число людей, начинающих искать работу, растёт», — отметил Бен Харрисон, директор Work Foundation.

Сокращение рабочих мест: тревожные цифры

Предварительная оценка показывает, что число занятых по найму сократилось на 41 000 в июне, а в мае — на 25 000. С начала года совокупная занятость снизилась на 178 000 человек, или 0,6%, особенно после повышения налогов на фонд оплаты труда.

Также резко упало количество вакансий — на 56 000, до 727 000 в период с апреля по июнь — минимального уровня за три года.

Давление на Банк Англии: снизить ставки или ждать?

На фоне ослабления рынка труда вновь усилились призывы к Банку Англии ускорить снижение процентных ставок. На данный момент базовая ставка уже была снижена с 5,25% до 4,25%, и рынки ожидают дальнейшее снижение до 4% уже в августе.

Глава Банка, Эндрю Бейли, на этой неделе подтвердил готовность к смягчению денежно-кредитной политики, если рынок труда продолжит сдавать позиции.

Тем не менее, инфляция остаётся выше целевого уровня — в июне индекс потребительских цен вырос до 3,6% против 3,4% месяцем ранее. Это оставляет пространство для сомнений: не слишком ли рано смягчать политику?

«Рынок труда ослабевает, но, возможно, не так быстро, как показывали пересмотренные данные, — считает экономист Deutsche Bank Санжай Раджа. — Мы ожидаем, что Банк Англии продолжит осторожное снижение ставок раз в квартал. Пока предпосылок для более быстрого темпа не видим».

Что ещё произошло на рынке труда?

• Индекс экономической неактивности (люди вне рынка труда) снизился на 0,4 п.п. — до 21%, что является самым низким уровнем с 2019 года.

• За год число экономически неактивных сократилось на 75 000.

• Повышенные взносы по национальному страхованию (NICs), по мнению экспертов, стали одной из причин сокращения занятости: рост издержек работодателей сказывается на численности штата и зарплатах.

Что такая ситуация значит для британцев?

Рост безработицы и замедление заработной платы может свидетельствовать о начале структурного перехода в экономике — к менее перегретому, но и менее активному рынку труда. В этом контексте действия Банка Англии в августе станут важным индикатором: продолжит ли он борьбу с инфляцией жёсткими методами или даст приоритет поддержке занятости и доходов населения.

В любом случае, лето-2025 становится моментом, когда британский рынок труда может изменить своё направление. Вопрос лишь в том, насколько мягкой будет посадка — и кто за неё заплатит?